昨日，中国证监会有关部门负责人表示，证监会对新股发行节奏的把握将兼顾各方面意见。同时，基金股票仓位有所下降，很大程度是由于基金持有股票的市值下降导致的，日常监控未发现基金存在“砸盘”等违法违规行为。上述负责人介绍说，期指、融资融券以及创业板等创新并无时间表，但准备工作仍在进行。对于立立电子问题，证监会也已要求相关机构和相关部门对其进行核查。就一些大小非主动延长锁定期一事，上述人士回应说，这是在“锁一爬二”基础上，股东做出的锁定期安排，完全是市场的自主选择行为。

　　本报记者 周翀

　　对新股发行节奏的把握将兼顾各方面意见

　　市场舆论——在市场偏弱的形势下，应减少新股发行，严控上市公司再融资。

　　证监会有关部门负责人表示：“证监会对新股发行节奏的把握将兼顾各方面意见。”

　　根介绍，今年1-6月，A股IPO的筹资额940亿元，而去年同期为1363亿元，今年融资额不到去年同期的70%。公开发行1亿股以上的大盘股，去年1-6月发行11只，筹资1267.47亿元，今年同期只发行4只，筹资643.19亿元，发行家数和筹资额同比分别下降了64%和49%。

　　在再融资环节，二级市场的约束作用则更加明显。今年1-6月，证监会核准了88家公司再融资，其中只有69家公司的再融资工作完成，募集资金到位，另外19家公司虽已拿到核准批文，但还在核准批文6个月的有效期内，等待适宜的发行窗口。对于拟实施定向增发的公司，因二级市场股价下跌较多，还要考虑是否调整发行底价。上述人士认为，“这显示了二级市场对上市公司再融资的约束力是很强的。”

　　“经过多年的改革发展，上市公司融资与二级市场关系更加密切，二级市场走势对融资的约束确确实实增强了。”除了前述市场对再融资的剧烈约束外，随着今年市场的整体点位和市盈率的下降，IPO企业同行业公司股票价格下跌，使得新股发行的参照系呈下降趋势。从已发行公司定价结果来看，以前证监会的窗口指导--如中小板30倍发行市盈率——今年实质已经被市场约束机制形成的定价标准取代，买方和卖方的心态已在新股发行环节中较为充分地体现。同时，新股上市首日涨幅与去年同期相比确实下降较多，发行人、承销机构和询价对象在新股定价上也趋于谨慎。

　　该负责人强调，目前证监会还在探讨如何进一步深化发行改革，进一步发挥市场机制的作用，充分发挥市场在资源配置中的作用，力争促进市场平稳发展。

　　点评：6月22日，中国证监会主席尚福林表示，要“坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏”。归根结底，市场景气周期对发行的约束作用才是硬道理。不要忘记，2005年到2007年新股发行平均市盈率从20.4倍提高到28.2倍，增幅为38%；而同期二级市场平均市盈率则从24.2倍一路攀升至最高的69.6倍，升幅为127%，大量资金囤积在一级市场打新，舆论一度认为海归股发行比例太低。也不要忘记，2006年市场还曾经历国航破发的尴尬局面。

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