保荐人薪酬节节高 投行部“负利”进行时 部分券商投行利润被保荐人“抽干”

　　证券时报记者 韦小敏

　　本报讯 创业板的推出时间越来越近，而就在券商间保荐人争夺激战正酣的时候，不少券商却发现，保荐人的薪酬几乎挤走了投行部所有的利润，部分中小券商的投行部甚至面临负利润运作的状况。

　　据记者了解，目前保荐人的转会费和年薪动辄上百万，签字费的平均水平也在20万-30万之间。一些猎头经常在保荐人聚集的网站上开出保荐人转会费120万、底薪100万的价码，项目提成更达到了20%。甚至有些券商还给保荐人开出了高达300万的转会费，造成了同行间逐渐加码的莫大压力。不少保荐人也对于券商不断开高的转会费心动不已，只是被目前手上的项目绊住了才留在原公司，一旦项目结束，选择跳槽的保荐人不在少数。

　　某证券公司的投行部老总告诉记者，现在证券公司要保住保荐机构的资格起码要有两个保荐人，以后可能还需要四个保荐人。但截至2007年末，在具有保荐机构资格的66家券商中，有27家券商全年没做成一单新股保荐业务，说明不少券商的投行部几乎全年没有利润。但这些公司为了保住保荐资格，却必须支付保荐人不菲的底薪，还要随着市场涨薪水，跟别的证券公司争夺保荐人。因此，即使是在牛市中，这些券商的投行部还在呈现负利润状况，而据透露，这样的证券公司还不在少数。

　　同时，据相关人士介绍，另外一些出现零利润甚至负利润的券商投行部，则是由于公司投行正处于成长期或扩张期。在此阶段，投行部所储备的项目较少，规模也较小，但为了扩张需要，也必须在市场上不断招兵买马，高薪挖角保荐人甚至是保荐人团队，并承诺高转会费、高提成，因此造成利润为零甚至为负。但也有券商相关负责人表示，即便公司投行目前的利润很薄甚至是零利润，但是为了将来的发展，公司在这块业务上仍然会“战斗到底”。

　　有业内人士认为，随着越来越多的证券公司希望摆脱“靠天吃饭”的局面，开展投行业务成为不少证券公司发展的首要目标，券商间的保荐人争夺越来越激烈应该是一种市场的行为，有其合理性。但是，也确有部分公司开出的价格远高于合理水平，甚至产生了扰乱市场的后果，也形成了一些保荐人光签字不干活的局面。这种风气一旦蔓延，一些中小券商的投行部将首当其冲受到伤害。

　　此外也有业内人士认为，虽然目前不少证券公司都在着力打造自己的投行部，但公司是否真正适合在投行这个竞争激烈的行业发展，却应该根据公司的实际能力而定，盲目地进行投行扩张，反倒可能会置公司的整体发展于不利的境地。