凌建平 郝匀嘉 每日经济新闻

　　主持人：

　　“熊味”越来越重了。对已经被套的股民而言，无论离场还是不离场，都是一个痛苦的选择。

　　有意思的是，每逢A股大跌之时，著名的罗杰斯先生都有话要说，这次也不例外——“还没什么理由让我卖出手中的中国股票，股市下跌可以确保没有泡沫。”

　　问题是，目前的市场信心已经相当脆弱，如果监管机构对无限制的融资圈钱、对大规模的新股圈钱、对创业板的推出、对交易成本的下降等焦点问题，真的不打算在已经变化了的市场环境中出台应变政策，那么，我们还有什么理由留在这个市场？反之，如果我们相信中国经济基本面继续向好，相信有关方面一定会从保护投资者而不是少数公司的利益出发出台利好政策，那么，我们又有什么理由要离场？

　　大众评判台

　　曹中铭：不宜全卖出

　　我认为现在不宜全部卖出，毕竟股价下跌幅度已不小，反弹也随时有可能发生。市场如果出现比较大的反弹，我想应该是一个出局的好时机。

　　励俊：可以准备建仓

　　没必要在临近最低点时全部卖出!跟风割肉也不是理性的投资心态!当务之急是调整好仓位，进入建仓准备期。

　　谭晓鸿：越发看不懂

　　越发看不懂中国股市了。感觉这里面有什么玄机。而且此等玄机，非我等小散户所能了解或把握。所以建议散户空仓的不要进，套住的找机会逃跑算了。再玩下去，考验的可不仅仅是钱袋了。

　　郝彬彬：赞同罗杰斯

　　我赞同罗杰斯的说法，中国股市不仅没有出现大问题，而且在经历四个多月的调整后，现在正处底部，泡沫相对较少，慢牛趋势更加明显。现在不是卖出的时候，而是买入机会。一些人做空股市是别有用心，是要为自己建仓做准备。

　　◆沸点特稿

　　牛市完了 但别急着割肉

　　占 豪

　　中国A股市场终于在缺乏政策预期以及人为破坏的情况下被斩断了牛腿。从当前行情的整体预期看，两年多的牛市无疑已经嘎然而止，中长期预期已经被改变，市场信心再难如前两年那样攻无不克。牛市的终结虽有外因(次贷危机)，也有天灾(雪灾)，但这些归根结底不是主要因素。中国A股市场的症结，是 “人祸”。大股东不计后果的再融资、大非解禁、政策没有给予市场一个明确的预期，这些才是牛市终结的病根所在。

　　股市有涨有跌，本无可厚非，但必须看到，我们的市场是四方博弈的市场：上市公司、机构、普通投资者和监管部门。在这里，前三方无论哪一方都不可避免地要更多地考虑自身利益，而司职市场裁判的监管部门，却有必要对市场加以规范，对危害市场的行为加以制止，并以保护投资者利益为己任。从当前状况看，上市公司的大股东完全不顾忌市场的承受能力进行再融资，直接导致市场对后市预期发生逆转；再加上大非解禁的压力，市场资金供给也发生逆转，行情发生逆转事势必然。在此过程中，监管部门并未果断叫停恶意“圈钱”，对呼吁降低印花税的呼声置之不理，对新股发行制度的改革效率也令人失望……这些都直接或间接地造成了今天的惨淡市面。而这些又显然都是可以避免的。面对行情大幅下跌时的无动于衷与去年行情大好时的“高效率”，无疑形成了鲜明对比，这不免会让整个市场的投资者感到心凉，无奈之下只有用脚投票。

　　当前来看，牛市已然结束!下一波牛市行情的到来，估计需要以年为单位的调整。这是因为，未来一两年内证券市场的供需状况、市场信心以及技术趋势都遭到了逆转，这种趋势性的逆转要在几个月时间修复的可能性微乎其微。

　　不过，投资者也应该明白，调整并不意味着没有阶段性行情，熊市中同样也有中级的反弹行情。至少，当前行情已经不是割肉时机。自5522点下跌以来，大盘短期下跌幅度已经超过了百分之三十。这使行情在技术面上已经具备了反弹的一切条件。

　　显然，当前的下跌只是市场的非理性行为，一旦市场清醒过来，强势反弹甚至报复性反弹随时可能展开。再乐观点看，政策性利好若能于近期出台，必能刺激更强烈的反弹。到那时，再考虑出货也不迟。