专家直言下半年业绩将“更难看”

　　商报讯(记者 李冰)中国最大的果蔬汁生产商汇源果汁时至今日仍在为去年年初可口可乐并购案的失败埋单。昨日，在港上市的汇源果汁公布了2010年上半年的业绩，净利润亏损7224.7万元，是该公司上市以来的首次亏损。业界分析师认为，为收拾并购案夭折留下的“烂摊子”，汇源不可避免地要面临支出狂增的局面，而这种亏损状态下半年还可能继续加剧。

　　实际上，汇源果汁在盈利方面一向不错，2005年以来，每年都取得不俗业绩，年利润最高时达到2007年的6.4亿元，最低时也有2008年的0.89亿元。今年上半年，如果单从营收角度看，汇源的表现其实也称得上“稳中有升”。财报显示，上半年汇源集团销售额由去年同期的8.797亿元增至14.81亿元，增幅达68.4%。从产品细分情况来看，各部分业务也都实现了不同程度的增长，尤其是百分百果汁领域，仍占据着国内果汁市场56.4%的份额，位居首位。但净利润同比骤减208.2%以及亏损额达7224.7万元的数字却不得不令人担忧汇源到底出了什么“问题”。

　　对于造成集团业绩亏损的原因，汇源在中报中只字未提。该公司主管销售的副总裁在接受记者采访时也以“只负责具体事务，对公司的整体运营情况并不了解”为由，拒绝正面回答记者的提问。

　　虽然汇源方面不愿提及业绩亏损情况，但是在业内人士看来，汇源至今还未摆脱与可口可乐并购案失败的阴影。2008年9月3日，可口可乐宣布以24亿美元收购汇源果汁全部股权，汇源老总朱新礼彼时更是多次高调对此事表态，并做足相关准备，似乎铁了心要卖掉汇源。不过，2009年3月18日这起并购案却意外遭遇中国商务部否决。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬分析认为，汇源果汁上半年的亏损是延续了可口可乐并购案失败后的发展颓势，是预料之中的结果。他表示，可口可乐并购时，汇源的业务发展进度几乎全部停了下来，与经销商的关系受到影响，工作团队也在解散。并购失败后，汇源不得不硬着头皮重新运营，重新组建工作团队，重新维护与经销商的关系，研发新产品抢占市场份额，并在昆山、四川等地投资建厂继续其在全国范围内的扩张，各种固定资产的投入规模太大，使得投入产出比严重失调。  

　　而汇源业绩下滑早在去年即现端倪，受可口可乐并购案失败造成的各种不明朗因素影响，2009年上半年汇源销售收入和净利润分别为8.8亿元和0.67亿元，同比分别下降32%和82%，大幅度低于预期。

　　对于汇源果汁今年下半年的发展情况，朱丹蓬表示，下半年是饮料的销售淡季，是各企业加大力度塑造品牌形象的时机，整体情况是投入远大于产出。在这种情况下，汇源下半年的业绩亏损情况可能会加剧。此外，汇源作为国内的知名品牌，必然会重视长远发展，不会追求眼前的利益，投入还将会是主要部分，所以近两年内，汇源的成绩单都不会“好看”。

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