让我们拭目以待新一轮煤企重组大戏即将上演……

　　煤企 想说爱你不容易

　　□ 本报记者 赵瑞东

　　从山西开始的煤炭整合，近日上升到国家层面。国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，研究部署推进煤矿企业兼并重组和长江等内河水运发展工作。

　　会议强调，要积极探索煤矿企业兼并重组的有效方式，支持符合条件的国有和民营煤矿企业成为兼并重组主体，鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组。

　　就此《证券日报》对山西相关上市公司进行了采访。大家表示，连续几年的高煤价，让煤炭下游行业的实力大幅度下降，多数面临困难的经营环境。并且参与煤炭兼并重组这些非煤炭企业还面临资金瓶颈、技术壁垒、安全保障等困难。

　　下游行业或力不从心

　　漳泽电力证券部崔李沛向《证券日报》表示，鼓励电力等行业企业参与兼并重组是好事，但时间还是有些晚，连续亏损让煤炭下游行业的实力大减，现在一些下游企业对参与煤炭兼并重组可能有些力不从心。

　　三年的煤价保持高位运行，让电力企业面临困难的市场经营环境。8月27日，漳泽电力发布的2010年中报显示，上半年，虽然公司完成发电量89.33 亿千瓦时，销售电量81.21亿千瓦时，分别较上年同期增长15.60%和15.96%。营业收入实现229,047.42万元，较上年同期增加18.26%，营业成本完成236,082.66万元，较上年同期增长22.63%。但公司净利润仍然亏损14,494.52万元，较上年同期增加亏损102.48%。

　　漳泽电力表示，上半年，公司的主要问题依然是燃料成本居高不下，表现在煤炭市场供应量减少，价格持续上涨，截止报告期末电煤价格已达到历年来最高水平。1-6月份，发电综合标煤单价同比上涨74.78元/吨。公司因标煤单价上涨影响利润同比减少2.07亿元。

　　由于煤价预计保持高位运行，发电量持续保持增长存在一定的不确定性，公司还预计2010年1-9月份累计净亏损3.8亿-4亿。

　　焦化行业面临着和电力行业一样的问题，中国最大的焦炭上市公司，*ST山焦原本寄希望于今年实现扭亏，但眼下再度陷入全行业亏损的形势让*ST山焦很难如愿。2008年和2009年，*ST山焦分别亏损2.38亿元和7.45亿元。今年上半年，公司又亏损2.52亿元。如今年不能扭亏，已连亏两年的*ST山焦正在面临退市之险。

　　安全保障能力受考验

　　国务院会议要求，兼并重组主体企业要担负起被兼并企业的安全生产责任，确保煤矿生产安全、平稳进行。

　　对于社会资金是否有能力保证收购煤矿的安全问题，一直是煤炭企业最强调的问题，这也是政府部门最担心的。

　　山西一位大型煤炭企业负责人认为，虽然下游企业通过煤炭整合获得了资源，但同时也将承担煤矿的安全生产职责。

　　由于小煤矿一直以来缺乏安全投入，造成安全欠账以及人员安全生产意识淡薄，存在各种安全隐患。如果下游企业在对煤炭行业内部不了解的情况下，受利益驱动，盲目投入整合的一些条件不好的煤矿，有可能会在未来成为这些企业手中烫手的山芋。

　　山西推动以大型煤炭企业作为兼并重组主体，兼并重组整合后煤矿企业规模原则上不低于300 万吨/年，矿井生产规模原则上不低于90 万吨/年，且全部实现以综采为主的机械化开采，对于降低安全事故发生率产生了直接的影响。

　　山西兼并重组整合后的保留矿井将按照安全质量标准化矿井建设，矿井机械化、信息化水平将得到大幅度提升，本质安全保障能力大幅提高。

　　其他行业企业进入煤炭行业，没有大型煤炭企业在专业方面的优势，在对被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造，会面临着资金、技术等各种问题。煤炭行业的特殊性限制了社会资金进入的可能，会让一些下游企业在现实目前打退堂鼓。

　　但有业内分析人士认为，此次会议强调要加强政策引导，出台财税、金融等方面的配套措施，支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造。后续很可能针对被整合的小煤矿出台一些财税、金融方面的政策，比如对小煤矿购置先进煤机设备实行减免税、购置设备贷款利率优惠等，以提高兼并重。

　　河南煤改“三强”鼎立成疑

　　煤业上市公司受益不明显

　　□ 本报记者 温 茹

　　“十一五”期间，我国对煤炭行业的兼并重组就已很重视。2008年山西率先启动“煤改”，对省内煤炭行业展开兼并重组。此后，第四大产煤大省河南紧随其后，掀起“煤矿兼并重组”的新一轮浪潮。

　　煤改全面提速 小煤矿整合近尾声

　　2010年伊始，河南煤炭业兼并重组全面提速。2月2日，河南省政府下发《关于加强煤矿安全生产若干规定》的通知，提出坚持政府引导和市场运作相结合，推动生产规模15-30万吨/年煤矿实施兼并重组。

　　3月2日，河南省政府正式公布《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》(下简称称《重组实施意见》)，确定兼并重组主体，大力支持中平能化集团、河南煤化集团、义煤集团、郑煤集团、神火集团、河南省煤层气开发利用有限公司等6家大型煤炭骨干企业作为兼并重组主体，兼并重组中小煤矿，实现规模化经营。

　　5月4日，河南省煤炭企业兼并重组领导小组办公室下发《第一批兼并重组小煤矿名单的通知》(下称《兼并名单通知》)，将计划重组的646家小煤矿筛选至466家，并将这个蛋糕“切分”给了上述六大国有煤炭集团。

　　在《兼并名单通知》下发后一个星期，河南省政府又在5月11日提出，要在6月底基本完成煤炭企业兼并重组工作。原定于2011年3月份完成兼并重组的计划被提前了整整9个月。

　　借助“煤改”政策东风，六大国有骨干煤企加快了兼并小煤矿的步伐。至7月27日，省工信厅煤炭企业兼并重组领导小组办公室成员陈党义在接受媒体采访时表示，全省466处应参与兼并重组的小煤矿中已有456处小煤矿全部签订了兼并重组正式协议，小煤矿整合工作基本完成。

　　“三强”鼎立依然成疑

　　据消息人士透露，煤改启动初期，省政府煤炭兼并重组决策层曾有过“六合二”和“六合三”的观点。而3月份出台《重组实施意见》则明确了目标：到2010年年底，要力争建成3个年产5000万吨的特大型煤炭企业。

　　资料表明，至2009年底，河南煤化集团煤炭产量已超过5000万吨，紧随其后的则是中平能化集团，接近5000万吨，二大煤企巨头已经稳占其中的二个席位，那么下一席位将花落谁家呢？

　　义煤集团和郑煤集团的联合重组一度被业界猜测是最有可能的组合，根据两家的实力，整合后产量超过5000万吨的可能性非常大。

　　业内看来，郑煤由于拥有郑州煤电这个融资平台而略显优势，但义马市当地政府转而支持义煤集团借壳上市，拟借道浙江欣网视讯从而避免成为“被整合”的对象。

　　一位接近郑煤集团的业内人士告诉记者，2009年义煤集团和郑煤集团的产量均在2000万吨上下，实力相当，整合难度比较大。

　　“整合无非是要产生效益，对双方都要有利。而郑煤和义煤因地域相差较远，管理的协同性也没有，合并后的优势并不明显。另外，郑煤09年已经有近2000万吨的产量，而今明两年还有赵家寨和李粮店二个项目投产，如果经过技改延伸后，明年完全有可能达到3000万吨的产量，加上目前兼并的一百多家小煤矿，郑煤未来三年内有望达到5000万吨，为什么还要花费精力去整合义煤呢？当然，如果涉及到政府行为，也不能完全排除郑煤义煤重组的可能”上述人士如是说。

　　如此看来，2010年底前“三强”格局的形成依然成疑。

　　煤业上市公司受益不明显

　　据省政府连续出台的系列政策规定，省政府将在资源配置、资金、安全监管、矿权转让及调整、税收、金融、资产补偿、行政审批、环境优化等方面对并并重组企业予以支持。

　　那么，这场煤炭业兼并重组大戏又将给河南上市公司带来什么样的机会和影响呢？神火股份证券办的吴主任告诉记者，兼并小煤矿将为上市公司注入新的煤炭资源，根据《兼并名单通知》分配给神火集团的30家小煤矿全部交由上市公司兼并重组，产量的增加有望保证未来上市公司的业绩增长。

　　而一位熟悉河南煤碳行业的业内人士则认为，此次煤炭整合虽然使兼并重组主体企业可以获得政策上的大力支持，但受益主体仍然集中体现在集团公司层面特别是六大国有煤企，而上市公司受益不太明显。

　　“上市公司不具备整合主体的条件，兼并重组是以集团为主体进行整合，而且部分小煤矿资产状况比较烂，能分配到上市公司的优质资源不会太多，所以我觉得煤炭整合跟上市公司没有多大的关系，至少从短期内来看对上市公司股价也不会构成实质性的影响。”该位业内人士告诉记者。

　　从A股市场上来看，煤炭行业政策面的变化也没有给河南相关上市公司的股价带来实质性影响。在3月2日省政府公布《重组实施意见》后，河南三家上市煤企郑州煤电、神火股份和平煤股份并未发生大的波动。从年初到目前为止，这三家上市公司在二级市场上也是表现平平。

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