证券时报记者 木 鱼

　　去年同期热销的基金一对多，在一年之后出现了首个集中到期阶段。本报统计发现，今年底前到期的基金一对多达100亿元左右。一对多、公募基金、阳光私募、银行理财产品，成为基金一对多到期资金的四条主要出路。

　　一年期产品率先到期

　　国内第1只基金一对多是中银专户主题1号，该一对多在2009年9月2日完成发行，9月4日备案成立，不过该一对多是3年期产品，2012年9月3日才到期。最早到期的一对多专户在今年9月中下旬，中银、交银施罗德等基金公司都有产品在今年国庆之前到期。

　　相关统计显示，2009年9月到年底，共有80多只基金一对多成立，募集规模在200亿元上下，华夏、易方达、中银、交银施罗德等基金公司年底前成立的一对多规模就有10亿元以上。

　　业内专家预计，在这80多只基金一对多中至少有40多只一年期一对多，这些一对多对应的100亿元左右资金将于今年9月到12月到期。

　　以中银基金公司首批的5只一对多产品为例，其中有3只为一年期产品，一年期产品发行规模约为6.6亿元，占到12亿元总募集规模的55%。

　　业绩总体不及期望

　　从一对多业绩来看，绝大多数偏股一对多的单位净值在0.9到1.02元之间，能够提取超额管理费的一对多不到10%。

　　深圳一位一对多客户表示，在认购时候，大家都比较乐观，觉得超过6%左右的业绩提成标准是大概率事件，后来一对多实际投资业绩明显比预期差。

　　有基金分析师表示，其实基金一对多相对于股指和公募基金业绩还是明显领先，但绝对收益能力有限，预期到期后基金专户一对多大部分将分流到其他投资产品上。

　　100亿一对多到期对股市资金面也有一些负面影响。市场人士分析，基金一对多一般都会在到期前1到2个月的时间进行逐步减仓，年内到期的100亿一对多减仓规模预计在10亿元到30亿元之间，对股市资金面有一定负面影响，但影响比较小。

　　四大出路显现

　　一对多、公募基金、阳光私募、银行理财产品，成为基金一对多到期资金的四条主要出路。

　　尽管基金一对多总体业绩不及预期，但有少部分一对多业绩优异，这些一对多到期后投资者转投一对多的可能性较高。一位即将到期一对多的客户表示，他将对各家基金公司和一对多基金经理进行仔细考察后，筛选后择机投资绩优基金公司的一对多。

　　公募基金和阳光私募也将成为到期一对多的重要资金流向。部分一对多客户本来就是从公募基金转投到一对多上的，这些一对多业绩不好，到期后预计将有部分资金转回公募基金。阳光私募和一对多目前群体和资金需求基本一致，并且阳光私募中一年业绩超过10%的产品比例明显要高于一对多，部分基金一对多客户也有转投阳光私募的想法。

　　此外，一年前基金一对多热销，大批投资者是从银行理财产品转投基金一对多的，如今基金一对多业绩不及预期，到期后预计将有相当一部分资金将重流入银行理财产品。

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